En este capítulo tratamos el concepto de valor y el objetivo financiero de las firmas.  También se tiene en cuenta la hipótesis de eficiencia de los mercados de valores que sugieren que los precios de los activos financieros que se intercambiados en un mercado financiero eficiente reflejan toda la información existente del mismo y se ajustan rápidamente a los nuevos datos que puedan surgir reflejandose en el precio.

En finanzas el concepto de valor está determinado por tres (3) Factores:

El proposito principal de concepto de valor es que para poder determinar el valor de un activo o proyecto o corporación se debe estimar correctamente las utilidades o flujos de caja que generará el activo en el futuro

Y traer (descontar) dichos flujos de caja al presente.  Estos flujos deben ser descontados usando el costo de oportunidad del inversionista que representan la tasa de descuento justa y apropiada.

La tasa de descuento tiene inmersos dos conceptos:

  1. El valor del dinero en el tiempo.
  2. El riesgo de la inversión.

Por tanto la tasa de descuento = costo de oportunidad (capital) = (tasa libre de riesgo + un ajuste por riesgo)

La tasa de descuento o costo de capital permite incluir dos aspectos nuevos en la valoración de una empresa.

  • El valor del dinero en el tiempo,  esto significa que es mejor tener dinero hoy que tenerlo mañana.
  • Y el Riesgo,   cualquier persona que quiera valorar un proyecto, empresa o inversión racionalmente será adversa a un mayor riesgo.

El concepto de valor empresarial y de la generación de valor implica entonces determinar cuales serán los flujos de cajas futuros que generará un activo, proyecto,  inversión o empresa.   De forma racional el inversionista tiene cierta incertidumbre sobre dichos flujos de caja futuros e implican un retorno futuro.

Cabe mencionar también el concepto de valor económico agregado (EVA) que corresponde al valor creado por la ejecución de proyectos con valor presente neto positivo, en este artículo se explica al detalle.

 Que es la tasa libre de riesgo?